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官方商城7月27日，自然資源保護協(xié)會（NRDC）與清華大學(xué)國家金融研究院金融與發(fā)展研究中心在北京發(fā)布煤控研究項目的最新報告：《強化金融機構(gòu)在“一帶一路”投資中的氣候風(fēng)險管理》（以下簡稱報告）。報告分析了金融機構(gòu)在“一帶一路”國家投資時可能面臨的氣候物理風(fēng)險和氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險，并分別對政府部門和金融機構(gòu)提出了建議，助力“一帶一路”綠色發(fā)展。生態(tài)環(huán)境部對外合作與交流中心副主任李永紅、中國進(jìn)出口銀行客戶服務(wù)管理部副總經(jīng)理崔艷梅、中國工商銀行現(xiàn)代金融研究院副院長殷紅、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行高級環(huán)境社會專家陳志偉等專家對報告進(jìn)行了點評。
截至2021年1月，“一帶一路”倡議覆蓋了包括中國在內(nèi)的141個國家，占全球約六成的人口和四成的經(jīng)濟量，無論是對中國還是對全世界都具有重大而深遠(yuǎn)的影響。許多“一帶一路”國家的生產(chǎn)方式仍較為粗放，能源強度和碳排放強度高。這些經(jīng)濟體若如果不盡快轉(zhuǎn)型為低碳發(fā)展模式，就有可能成為未來全球溫室氣體排放的主要增長源。同時，“一帶一路”沿線國家和地區(qū)生態(tài)環(huán)境敏感脆弱，易受氣候變化影響。如果當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)對環(huán)境社會責(zé)任履行不足，將面臨多方面的指責(zé)與批評，而在企業(yè)承受經(jīng)濟損失的同時，為這些企業(yè)和項目提供投融資服務(wù)的金融機構(gòu)也將承擔(dān)風(fēng)險。
報告認(rèn)為，各國投資者在“一帶一路”國家進(jìn)行投資活動時，除了傳統(tǒng)的金融風(fēng)險，還面臨顯著的氣候變化風(fēng)險，包括物理風(fēng)險和轉(zhuǎn)型風(fēng)險。氣候物理風(fēng)險指干旱、洪澇、熱浪、海平面上升等氣候事件引發(fā)的風(fēng)險。氣候變化導(dǎo)致“一帶一路”地區(qū)極端天氣和自然災(zāi)害的頻率和強度上升，對金融機構(gòu)在當(dāng)?shù)氐霓k公設(shè)施及人員造成直接的損害。另一方面，氣候變化導(dǎo)致當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境和自然資源分布發(fā)生改變，給能源、農(nóng)林業(yè)及其上下游產(chǎn)業(yè)等重要產(chǎn)業(yè)造成不確定性，若企業(yè)沒有預(yù)見到此類風(fēng)險并采取措施，則在風(fēng)險發(fā)生時可能遭受巨大損失，而這種損失還可能通過金融機構(gòu)提供的投融資服務(wù)傳導(dǎo)到金融系統(tǒng)。
氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險是指社會各界應(yīng)對氣候變化努力所帶來的風(fēng)險，包括公共政策、技術(shù)變化、投資者情緒和顛覆性的商業(yè)模式創(chuàng)新所帶來的風(fēng)險。氣候轉(zhuǎn)型因素會導(dǎo)致企業(yè)利潤、償債能力與估值的惡化，從而引發(fā)金融機構(gòu)的不良貸款或投資損失。報告對“一帶一路”投資的氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險進(jìn)行了初步量化分析，分析了在照常（BAU）、國家自主貢獻(xiàn)（NDC）和全球2℃溫升目標(biāo)（2DS）三個情景下，“一帶一路”國家的能源結(jié)構(gòu)、電力系統(tǒng)、碳價及其對相關(guān)投資的影響。分析結(jié)果表明，氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險可能導(dǎo)致高碳排放企業(yè)的償債能力、流動性和盈利能力等財務(wù)指標(biāo)全面惡化，企業(yè)估值和利潤下降，部分案例企業(yè)的估值下跌超過70%。因此，持有這類資產(chǎn)的金融機構(gòu)若不采取任何風(fēng)險緩釋措施，將面臨較高的貸款違約和資產(chǎn)減值風(fēng)險。
為進(jìn)一步量化氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險給銀行類金融機構(gòu)帶來的潛在損失，報告以巴基斯坦的電力行業(yè)為例，通過基于情景分析的壓力測試量化了巴基斯坦煤電貸款面臨的違約風(fēng)險。研究結(jié)果表明，在考慮了煤電需求下降、碳價上升、新能源價格競爭和融資成本上升等沖擊的情況下，在2020-2030年間，氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險可能導(dǎo)致巴基斯坦典型煤電企業(yè)貸款的違約概率從2020年的1%上升至2030年的35%左右。
為推動金融機構(gòu)更好地進(jìn)行”一帶一路”投資氣候風(fēng)險管理，報告對政府部門和金融機構(gòu)提出了建議。針對金融機構(gòu)所在國政府及監(jiān)管部門，報告建議其要求金融機構(gòu)與企業(yè)開展氣候風(fēng)險分析并進(jìn)行相關(guān)信息披露；建設(shè)“一帶一路”氣候數(shù)據(jù)平臺；鼓勵金融機構(gòu)和研究機構(gòu)開展“一帶一路”國家的氣候風(fēng)險研究；增加主權(quán)擔(dān)保機構(gòu)對低碳投資的擔(dān)保并減少對高碳投資的擔(dān)保；建立“一帶一路”綠色項目庫；制定“一帶一路”綠色資產(chǎn)與棕色資產(chǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)；結(jié)合“一帶一路”國家碳中和目標(biāo)，推動金融機構(gòu)加強氣候風(fēng)險管理。
報告還建議參與“一帶一路”投資的金融機構(gòu)制定“一帶一路”綠色投資戰(zhàn)略；加強“一帶一路”投資的氣候風(fēng)險分析，包括壓力測試和情景分析；將氣候風(fēng)險納入機構(gòu)的國別風(fēng)險管理體系與投資決策流程，將資金更多地配置到氣候風(fēng)險較低的行業(yè)；加強氣候相關(guān)信息披露，包括投資企業(yè)和項目的碳排放信息、投資組合的氣候風(fēng)險暴露等；發(fā)揮政策性銀行的引領(lǐng)示范作用。
北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長、中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任、課題組組長馬駿博士表示，“一帶一路”國家能否從傳統(tǒng)高碳發(fā)展模式轉(zhuǎn)型為綠色低碳發(fā)展模式是全球能否成功應(yīng)對氣候危機的關(guān)鍵。一方面，“一帶一路”國家需要大量綠色投資；另一方面，投資低碳化也是參與“一帶一路”投資的金融機構(gòu)防范因氣候風(fēng)險遭受重大財務(wù)損失的必然要求。本報告中基于壓力測試的情景分析結(jié)果表明，“一帶一路”項目的投資者必須對氣候物理風(fēng)險和轉(zhuǎn)型風(fēng)險保持高度警覺并盡快采取應(yīng)對措施，提高綠色低碳投資比重，逐步退出煤電等高碳領(lǐng)域，推動“一帶一路”的綠色與可持續(xù)發(fā)展。
NRDC氣候與能源項目主任林明徹表示，無論是出于應(yīng)對氣候變化的責(zé)任，還是自身可持續(xù)發(fā)展的需要，“一帶一路”國家都迫切需要進(jìn)行綠色低碳轉(zhuǎn)型，在促進(jìn)經(jīng)濟增長的同時，大幅降低碳排放強度，提高抵御氣候變化風(fēng)險的能力。“一帶一路”的投資風(fēng)險與機遇并存。金融機構(gòu)加強對投資的氣候風(fēng)險管理，既可以避免潛在的巨額損失，也可以為“一帶一路”的綠色發(fā)展提供強大動力。
